Nas últimas semanas os mercados financeiros nacional e internacionais têm vivido novos momentos de turbulência. A crise orçamentária dos países europeus que formam os PIGS (Portugal, Itália, Grécia e Espanha) trouxe novamente o clima de tensão aos mercados e gerou uma queda abrupta da confiança dos investidores na capacidade de pagamento de nações com alto índice de endividamento.

Mas, o que de fato essa nova turbulência do mercado pode causar de abalos ou danos a economia brasileira? Como as empresas devem considerar esse novo contexto em suas definições e planos estratégicos?

Entendendo a crise

Primeiramente vamos entender a origem da crise: com a formação da União Européia consolidou-se em um bloco único países com sensíveis diferenças macro-econômicas. A construção e consolidação do bloco trouxe uma série de benefícios para as economias européias dentre as quais a disponibilidade de uma moeda forte e comum, mercados de capital unificados e livre comércio com os demais países membros da UE. Porém a unificação econômica não trouxe em conjunto a unificação política e a eliminação das desigualdades produtivas e de capacidade financeira dos países.

Em uma tentativa de propulsionar suas economias durante a crise, os países que formam os PIGS somaram gastos governamentais a um nível de endividamento que já se apresentava como preocupante no pré-crise. Revelado o estado de insolvência da economia Grega, desnudou-se uma deficiência grave em termos de capacidade de pagamento em outras importantes nações européias, sendo este o estopim de toda a instabilidade atual.

Efeitos sobre o Brasil e sobre os planos estratégicos do setor empresarial

Três efeitos já se mostram claros, embora ainda com baixa intensidade no cenário nacional. O primeiro deles é a valorização do dólar, puxado pela alta demanda de investidores externos pela moeda buscando cobrir as perdas em outros mercados e preservar seus ativos em uma moeda de menor risco. O segundo efeito é a aceleração da inflação, com a economia próxima a um superaquecimento (crescemos cerca de 10% no 1º. trim.) o aumento do dólar impulsiona os preços de produtos que utilizam bens importados como insumo. O terceiro e último efeito é a perda de fôlego do mercado financeiro, com o aumento da taxa de juros básica, os títulos públicos tornaram-se atrativos e a saída de investidores estrangeiros diminuiu a atratividade dos ativos, reduzindo a capacidade das empresas brasileiras de captarem recursos no mercado acionário.

O ambiente de incerteza e a mudança de variáveis chaves do cenário econômico demandam uma capacidade de resposta rápida do setor empresarial de forma a considerar alterações em seus planos estratégicos vigentes. Neste momento se torna ainda mais importante reforçar a tarefa de EXPLORAR constantemente o ambiente externo dentro do ciclo de planejamento estratégico da organização. Metas e projetos que são sensíveis a variações cambiais e inflacionárias devem ser cuidadosamente reavaliados, assim como planos de contingência devem ser elaborados para mitigar possíveis agravamentos da situação econômica.

Uma estratégia e uma visão só alcançam efetividade de longo prazo quando apresentam um fluxo consistente de revisões e uma considerável capacidade de se flexibilizar no curto prazo.

Em suma, até o momento podemos concluir que o Brasil está distanciado da crise européia, mas os efeitos percebidos já são o suficiente para manter o sinal de alerta acesso nas reuniões de gestão estratégica e na tomada de decisão de curto prazo da empresa. Portanto, mais uma vez vale agir com cautela e utilizar os recursos da organização com parcimônia: pior do que enfrentar uma crise é passar pela crise sem enfrentá-la.

Sejam todos muito bem vindos ao site Gestão & Estratégia! É com grande felicidade que venho recepcioná-los aqui neste espaço que só se tornou possível com o apoio moral e profissional de muitos de vocês que me acompanharam nestes últimos anos.

Pensei por um bom tempo o que escrever neste artigo de relançamento do site. Cheguei a conclusão que, para um ano tão esperado como 2010, não há nada mais adequado do que refletir sobre o que teremos pela frente nesses próximos meses.

O ano de 2010 aponta em todos os sentidos como “o ano da virada”, tanto no âmbito interno, no qual o Brasil tende a retomar com grande força seu crescimento e consolidar sua posição de destaque, quanto no âmbito externo, no qual o mundo espera ansioso uma retomada da normalidade econômica e o início de uma década mais segura e sustentável.

Fatos & Tendências no Brasil

Certamente a palavra “crescimento” é a mais adequada para descrever a situação do país em 2010, não apenas o amplamente discutido crescimento econômico, mas também o crescimento social, político e do empresariado brasileiro.

No que tange a economia as estimativas são de crescimento robusto, certamente na faixa dos 5%, havendo apostas de crescimento superior a 6%. Setores como o varejo, bens de consumo, infra-estrutura e e-commerce devem alcançar níveis de crescimento acima de 2 dígitos. Com a retomada do crédito, a ampliação da renda e o aumento do número de empregos o consumidor já inicia o ano com ampla disposição ao consumo.

O Índice de Expectativa do Consumidor, elaborado pela Confederação Nacional da Indústria, atingiu níveis recordes em dezembro de 2009, chegando ao índice de 117,2 pontos, um aumento de 6,7% em relação ao índice de dezembro de 2008. O ano de 2010 também será um ano de grande destaque pelos eventos que trará com ele, a Copa do Mundo tradicionalmente impulsiona as vendas de bebidas e eletroeletrônicos; e as Eleições tipicamente geram grandes níveis de investimentos federais em infra-estrutura que devem ser ainda maiores com o começo das obras para a Copa do Mundo de 2014 e Olimpíadas de 2016.

Oferecemos mais do que nunca um mix único e importantíssimo de estabilidade, crescimento econômico em um cenário de ampla democracia. Nossas empresas devem operar em ritmo acelerado aproveitando a situação de baixos estoques e grande demanda. A efervescência deve tomar conta também no mundo das fusões e aquisições, recuperando a queda de quase 30% em 2009 comparado a 2008, quando atingiram o recorde de US$ 95 bi. É esperado também aumento considerável nas ofertas de ações na bolsa, o volume deve aumentar em até 40% em relação a 2009 quando chegaram a US$ 20 bi.

Fatos & Tendências no Mundo

Se para o Brasil a palavra é “crescimento” para o mundo a palavra é sem dúvida “cautela”. A combinação de euforia econômica em alguns países emergentes e um cenário de imensas dúvidas em diversos países desenvolvidos apresentará um mundo de indicadores modestos para 2010, mas com resultados consistentemente melhores que 2009.

O PIB mundial deve crescer na ordem de 3,2% (baseado em paridade do poder de compra, PPP), um nível consideravelmente inferior ao registro recente de 5% de crescimento em 2007, mas bem mais adequado do que a taxa de -1,5% de 2008. Apesar dos amplos programas de estímulo econômico e da crescente melhora do mercado financeiro, os países desenvolvidos devem crescer a uma taxa de somente 1,7%, enquanto os países emergentes devem apresentar taxa de 5,2%.

O maior destaque continuará a ser a China, que em tempos de crise expandiu seu PIB em mais de 8% em 2009 e deverá retomar a taxa de 10% em 2010, o elevado crescimento deverá ser impulsionado pelos investimentos em infra-estrutura e no mercado de bens de consumo. O gigante asiático alcança dois grandes marcos econômicos em 2010: tornar-se a 2ª maior economia do mundo, ultrapassando o Japão; e atingir a marca de 10% de participação em todo o comércio mundial. Reforçando ainda mais a tese de que as aspirações mundiais estarão em torno de um G2, formado apenas pela superpotência chinesa e o ainda vigoroso império americano.

Por fim, dois fatores serão fundamentais para o retorno da normalidade econômica mundial: a retomada do crescimento no comércio mundial atingido em cheio com a crise econômica, em 2010 as trocas globais deverão crescer em dólares cerca de 3,7%, frente a uma forte derrocada de -9,4% em 2009; e as taxas de juros devem permanecer baixas em todo o mundo, facilitando o crédito às empresas e aos consumidores em geral.

Fontes: EIU – Economist Intelligence Unit, IPEA, CNI, UNCTAD e Portal Exame.

É interessante notar a evolução dos ciclos econômicos no capitalismo, parei para notar nos últimos dias como de década em década somos pegos de “surpresa” com uma crise de escala mundial que assola os mercados financeiros e traz consigo impactos consideráveis sobre a economia real.

Da mesma forma é interessante notar como são formadas “bolhas” econômicas que servem de bomba relógio para estas crises decenais que bombardeiam as economias nacionais. Na década de 70 a bolha do petróleo alimentou a subsequente crise. Na década de 80 a bolha de Wall Street alimentou a crise da queda da NYSE em 1987. Na década de 90 a bolha da internet alimentou a crise das empresas de tecnologia. Recentemente a bolha imobiliária somada a desregulamentação dos derivativos gerou a atual crise em que estamos inseridos.

O artigo recentemente publicado no The Wall Street Journal “Dubai: A High Rise, Then a Steep Fall” mostra um pouco de outra bolha que estava se formando aos olhos do mundo e que estourou na última semana, a bolha de Dubai. Tenho sentido um pouco de falta de informação disponível sobre o assunto então fiz questão de publicá-lo para contribuir um pouco mais com a discussão do tema, boa leitura a todos:

“As financial crisis roiled much of the world in October 2008, the head of Dubai’s biggest state-owned developer unveiled his latest megaproject: a $38 billion development that would include a tower nearly two-thirds of a mile tall.

Since then, residential real-estate prices in Dubai have slumped by almost 50%. Developers have slashed jobs and scrapped projects. Groundbreaking on the tower was long ago put on hold. The yearlong retrenchment culminated in last week’s surprise announcement that Dubai would seek to restructure $26 billion of debts owed by Dubai World, the holding company for many of the government’s port, infrastructure and real-estate businesses.

Behind this jolt was one of the world’s most concentrated property bubbles. Some $430 billion worth of construction projects have been scrapped across the United Arab Emirates, a desert country with a population of just 4.5 million and an area smaller than South Carolina. The majority were slated for the emirate of Dubai, according to estimates by the Middle East Economic Digest, a regional projects tracker.

The boom was fueled by easy credit, a poorly regulated market overrun by speculators, and cheerleading from Dubai officials — including the hereditary ruler, Sheik Mohammed bin Rashid Al Maktoum.

His vision for the city — a tolerant, modern metropolis open to the world, its many faiths and some of its excesses — has long rankled conservative Arab neighbors, including some officials in Abu Dhabi, the buttoned-down capital of the U.A.E. But for others, Dubai became a symbol of what a modern Arab state might achieve if it embraced the West and its financial system. President Barack Obama, in a June speech to the Muslim world in Cairo, singled out Dubai as a place where economic development worked

International securities markets recovered their poise after a scare, but the effects aren’t just financial. The debt announcement appeared to open a fresh rift between Dubai and U.A.E. capital Abu Dhabi. Federal officials there were livid at being left in the dark by Dubai’s decision to seek a debt standstill, say people familiar with the situation. The rift has the potential to unsettle an important U.S. ally in the Persian Gulf, because Dubai, as a re-export hub and offshore financial center for Iranian businesses, is seen as key to U.S. efforts to isolate Iran.

Dubai and Abu Dhabi officials have underscored unity in recent days. But while the U.A.E. federal government orchestrated a $10 billion bailout earlier this year for Dubai companies, it hasn’t stepped in to offer assistance to Dubai World.”

Fonte: http://online.wsj.com/article/SB125988807548075805.html?mod=rss_Today’s_Most_Popular

Copyright: The Wall Street Journal

Análise do artigo: “The New Shopping Superpower – The BRICs rely increasingly on domestic demand and can boom even if export markets like the U.S. slow” de Jim O’Neil, economista chefe da Goldman Sachs.

A crise atual tem colocado em xeque muitas das expectativas macro-economicas construidas ao longo da última década. Dentre tais expectativas uma das mais proeminentes certamente é a de fortalecimento contínuo e acelerado da economia dos países emergentes diante dos países em desenvolvimento, em especial no famoso grupo dos BRIC (Brasil, Rússia, índia e China).

A expressão BRIC foi cunhada no estudo “Dreaming With BRICs: The Path to 2050” publicado pela Goldman Sachs em outubro de 2003, no qual realizou-se uma série de análises de tendência acerca das perspectivas econômicas dos quatro maiores países emergentes do globo. Fatores como crescimento esperado do PIB, renda per capita e política monetária foram analisados e chegou-se a conclusão de que este grupo de países se tornaria a maior força econômica mundial por volta do ano de 2050.

Com o advento recente da crise e seus efeitos dramáticos em diversas economias dos países emergentes,  muitos questionaram se ainda eram sustentáveis as previsões realizadas pelos analistas da Goldman Sachs em relação aos BRICs.

O texto abaixo publicado na penúltima edição da revista americana Newsweek nos traz uma luz sobre o tema e apresenta uma visão bastante otimista. Vale destacar que o autor do artigo é Jim O’Neil, o próprio economista chefe do Goldman Sachs, o que torna o texto ainda mais relevante. Boa leitura:

“China’s February trade surplus plunges, industrial production falls to record lows, electricity consumption slows dramatically, millions flee Shenzhen and other cities in the east as factories close. These are just a few recent news items that have prompted client e-mails requesting my latest forecasts for the BRICs, the term we at Goldman Sachs coined back in 2001 to encapsulate the excitement about Brazil, Russia, India and China, the world’s most promising emerging markets. What everyone wants to know is whether this is the end for what we called the BRIC “dream.”

The simple answer is no. While I predicted a few years back that the BRIC economies would together be larger in dollar terms than the G7 by 2035, I now believe that this shift could happen much faster—by 2027. Take the gloomy prognostications for China, the biggest and most important of the BRICs. What the China doomsayers don’t report is that through February retail sales growth rose by 15 percent. Consumer prices have fallen sharply, providing a big boost in real income. The government is stimulating demand through infrastructure spending, and Beijing has announced major plans to strengthen medical coverage, something that could eventually release a tremendous amount of pent-up Chinese savings. The Chinese A-share market, which fell more than 60 percent in 2008, hit bottom on Nov. 10. It’s no coincidence that this was the day Beijing announced a stimulus package of 4 trillion yuan. Since then, Chinese stocks have rallied by more than 30 percent, outperforming U.S. stocks by close to 50 percent.

Who said decoupling was dead? The decoupling idea is that, because the BRICs rely increasingly on domestic demand, they can continue to boom even if their most important export market, the United States, slows dramatically. The idea came into disrepute last fall, when the U.S. market collapse started to spread to the BRICs, but there’s now lots of evidence that decoupling is alive and well.

This year the BRICs as a whole will grow only about 4 percent. But compare that with the truly bleak forecasts for the rest of the world. Our latest global GDP forecast for 2009 shows a decline of 1.1 percent. We forecast a decline for the U.S. of 3.2 percent; an even worse fall-off for the euro area, negative 3.6 percent; and for Japan, an astonishing decline of 6.1 percent. The good news is that things will get better. In 2010, we expect world growth to be near 3 percent, with China, stimulated by growing domestic demand, back at 9 percent, and India at 6.6 percent.

Within this overall picture, there is clear evidence of a major rebalancing, as BRIC shoppers account for an increasingly large share of global consumption. When we track retail shoppers from 2004 to 2008 (using data adjusted for inflation and the relative size of national economies), it becomes clear that European and Japanese shoppers were barely contributing anything to real consumption growth. American shoppers gradually contributed less up to 2007 before completely zipping up their wallets in 2008. BRIC shoppers slowly contributed more, and, importantly, their contribution continued to increase into 2008, despite the collapse of the U.S. shopper.

At the heart of this shift in consumer power is China. Its total economy already equals that of the other three BRICs put together, and what happens to China is critical for the BRICs, and the world. With the authorities announcing plans to introduce medical insurance to 90 percent of the rural community by 2011, a huge infrastructure-spending program and a massive easing of monetary and financial conditions, the only debate in my mind is exactly when China will restore its growth rate back above 8 percent. When that happens, I suspect I’ll be getting far fewer worried e-mails asking what our new BRIC projections look like!”

Autor: Jim O’Neil, economista chefe da Goldman Sachs, comentarios por Otávio Calixto (texto em versão parcial, publicado pela Newsweek em 21 de março de 2009).

Fonte: http://www.newsweek.com/id/190384

Copyright: Newsweek